那些被稱為神準的股市分析師之所以能比你搶先賺、提早跑，
不是因為天縱英明，只是因為他們看懂了這些經濟指標，具備了常識而已。

降低利率，擴大公共建設，哪一種方法最快拉抬股市？
「量化寬鬆」這是什麼？為什麼導致我的持股價值上上下下！
根據GDP數字決定投資？太慢了！不同類股要看哪些指標，你知道嗎？
為什麼台灣現在跟日本之前一樣，也處於通貨緊縮？物價不是愈來愈貴嗎？

電視媒體常常講到：領先指標、落後指標、CPI、平減指數、Ｍ1……，背後到底暗示了什麼投資人必須知道的玄機？這些看似高深的經濟指標，說穿了一點也不難。

本書作者宮崎哲也是大學教授，他利用與經濟問題相關的生活故事，並結合時事，讓讀者看懂這些經濟學原理與指標，將如何影響你我的荷包及股市漲跌。

◎股票市場的價格、成交價，誰決定的？供需雙方在市場裡決定
一個毫無特色的漢堡，你絕對不會花270元去買它，為什麼？
因為根據理性判斷，這並不符合有效需求。但投資人在股市裡卻常幹這種蠢事。
要如何避免自己老在高價搶進被套牢？
得看懂投資的企業是否有了邊際效用遞減、收益遞減的現象。

◎個股再強也難敵景氣，那景氣變化如何搶先看？
‧GDP（國內生產毛額）可顯示景氣動向，GDP上揚時股市會漲，
下跌時也能進場撿便宜。（但是，看GDP其實有點晚。）
‧看指標很簡單，只是看哪個才準確？GDP、GNP，還有景氣動向指數，
哪個先行、哪個落後，你可別傻傻分不清楚。
名目和實質GDP可算出平減指數，平減指數大的時候股市上漲力道大，
現在你知道為何有人就是很篤定的判斷「支撐力道」夠不夠。
‧此外，消費者物價指數可以看通膨，消費者信心指數則可以看出投資者的信心。

◎宣布降息為何股市沒反應？那擴大公共建設呢？
因為「流動性偏好陷阱」，這是啥？
美國聯準會宣布升息，為何台灣卻宣布降息？這暗示著什麼？
但是當宣布降息又沒有刺激股市，貨幣政策該如何調整？
貨幣政策調整之後，又被評論家說「肥了股市、瘦了產業」，為什麼這樣講？

◎物價夠貴了，為何央行還要製造通膨？
各國央行會透過量化寬鬆製造通膨，活絡經濟，
特別是當通膨高，失業率低，投資熱潮也會跟著上揚。
你知道多大幅度的通膨，可以刺激經濟成長？
亞洲開發銀行根據什麼數據，證明台灣已經處於通貨緊縮？東西明明這麼貴。

◎貶值救出口，但物價會變貴
當本國貨幣貶值時，本國產品對外國產品變得相對便宜，
於是出口企業的業績會變好。
所以匯率升值或貶值，可作為投資出口產業股票的判斷依據。

少子、高齡化的趨勢，能視為哪些產業空洞化的前兆？
想提前布局具潛力的產業個股，你不該老是盯著大盤，
充分掌握各種經濟指標，才是你最該學的基本盤，
讓你在對的時機，搶先賺，提早跑！

專家推薦

今周刊顧問、環宇電台財經節目主持人  林宏文
Money錢雜誌顧問  林奇芬
價值投資部落客雷  浩斯
理財達人、財經書暢銷作家  怪老子

作者介紹 宮崎哲也

大阪國際大學國際商業學系教授。福岡大學研究所商學研就科博士課程結業。曾以教授身分於九州情報大學研究所任教。於大學研究、授課之餘，還執筆撰寫與經濟、經營、自我啟發有關的作品，並從事演講活動。主要著作：《瞭解外匯買賣》、《金融文盲教科書》、《詹姆士．艾倫的「幸福思想法則」指南》（以上皆由秀知系統出版）、《圖解賺錢祕招！外匯投資架構》（NATSUME社出版）、《世界最淺顯易懂的外匯教科書》（Pan rolling出版）等。 譯者介紹

江裕真

輔大管研所、中央資管系畢，曾任PCuSER副主編，現為《今周刊》特約譯者。譯有《無印良品成功90%靠制度》、《我是熊本熊的上司》（合譯）、《M型社會》（合譯）、《新‧企業參謀》、《大數據@工作力》、《史上最強哲學入門》西方與東方篇等書，以及《算計》、《肅清之門》、《波上的魔術師》等小說。

推薦序 掌握經濟指標，才能搶先賺、提早跑

前言經濟指標是搶先賺提早跑的信號

第一章    為什麼股市一漲，百貨公司生意立刻變好？
經濟政策才剛宣布，還沒實施就有效果的原因
1. 經濟學說的演進
2. 看看日本的經濟政策
3. 對經濟政策的預期心理，會影響股市
專欄談談流量與存量

第二章    價格、成交價，誰決定的？
供需雙方在市場裡決定了價格，股市是最「有感覺」的例子
1. 市場經濟發揮作用的場所
2. 經濟學的登場角色
3. 價格與需求
專欄紙鈔為什麼有價值？從金本位制與銀本位制談起

第三章個股再強也難敵景氣，景氣變化如何搶先看？
哪些指標能判斷景氣的好壞？
1. 經濟指標：GDP與GNP
    2. 景氣動向指數
3. 物價指數
4. 其他重要經濟指標
5. 觀察景氣動向的指標

第四章宣布降息為何股市沒反應？那擴大公共建設呢？
  公共事業與政策
1. 財政政策與貨幣政策
2. 凱因斯經濟學──財政政策、還是貨幣主義經濟學──貨幣政策有效？
3. 政府用財政政策大肆舉債建設，利率為何還這麼低？
專欄金本位制後來的發展

第五章貨幣政策肥了股市、瘦了產業，怎麼回事？
  財政與貨幣政策
1. 政府的角色
2. 央行的角色
專欄歐洲危機引發負利率

第六章物價夠貴了，為何央行還要製造通膨？
  通膨與通縮
  1. 何謂通貨膨脹？
2. 膨脹五兄弟
3. 量化寬鬆將導致惡性通膨？
專欄方便的虛擬貨幣，比特幣的未來性

第七章貶值救出口，但物價會變貴
匯率與幣值
1. 何謂升值與貶值？
2. 升值與貶值左右企業業績
3....

推薦序

掌握經濟指標，才能搶先賺、提早跑

很高興看到這本《搶先賺、提早跑：股市大師只因懂這些經濟指標，總能搶先賺、提早跑》的出版，作者宮崎哲也是日本經濟學教授，他將授課內容以簡單洗練的文字呈現，而且搭配的圖表條理分明，深入淺出的介紹經濟學，讓研究經濟走向的投資人可以登堂入室，建立基本觀念。

在我採訪二十多年的經驗中，一直覺得，經濟問題很難用單一指標來解釋判斷。以國家債務為例，日本的負債達1,000兆日圓，平均每位日本人負債800萬日圓，日本是負債大國的說法應該沒錯。而且，若計算日本的負債對名目GDP（國內生產毛額。詳見第3章）的比值更高達200%，近年來出現破產違約的希臘，這個比值也不過160%，若希臘要擔心債務違約，那日本豈不更慘？

不過，實際情況則是，希臘在2012年的公債殖利率一度飆高到40%，但日本則長期維持在1%，原因在於，日本國債都屬於內債，也就是說，債主都是自己人，收取利息的都是日本國民，但希臘欠的都是外債，還錢壓力大多了。

此外，從理論上來看，日本政府即使無力償還債務，只要再多印一些日圓，就可以度過危機，但希臘沒有歐元貨幣發行權，因此當債務接近違約時，只能任憑國債價格大跌，殖利率飆高。

因此，當媒體以聳動標題對各種經濟現象做判斷時，若沒有對經濟有基本的了解，就容易於陷入數字迷失而進退失據。大家都知道，日本一直是藏富於民的國家，如今經濟陷入困境、政府財政不佳，但仍有如沒落貴族，以龐大家業維持不墜。

若把焦點移回台灣，同樣的提問，也一樣需要比對各種數據，才能更接近真相。事實上，台灣政府債務的債權人也大多是台灣自己人，與日本類似，但若說台灣不會希臘化，也不見得是正確的論述。可是，如果有經濟學為基礎，往往能在看似相同的問題中，找出真正的癥結點，不輕易被媒體左右。

例如，大家應該都還記得，現任財政部長張盛和曾提及，他的夫人退休後，每個月領的錢比上班時還高。台灣軍公教人員退休後的所得替代率，高達75%到95%，接近希臘破產前的數字。因此，台灣雖然沒有外債，但潛藏負債卻高達15兆元，年金制度寅吃卯糧，也讓台灣面臨希臘政府類似的破產危機。因此，要看出一個國家經濟的好壞，往往不是那麼簡單，加上台灣某些地方像日本，某些地方也不像日本，難以一概而論。

經濟問題的錯綜複雜，還有許多例子，今年以來人民幣快速貶值，不僅引發新台幣、韓元等亞幣的競貶，也讓中國股市兩次實施熔斷機制（編按：是指當股指波幅達到規定的熔斷點時，交易所為控制風險採取的暫停交易措施。）停止交易，嚴重衝擊全球經濟與股市表現。匯率的變化，是牽一髮動全身的賽局，影響企業的表現及個人的財富甚劇，過去日本在經濟崩壞前後，日圓劇烈的波動，對日本產業與投資都產生深遠的衝擊，如何觀察或預測新台幣未來的匯率變化，恐怕也是台灣當下最急迫的議題。

很高興有機會比大部分人先閱讀了這本書，對於想要掌握經濟走勢與股市變化的人來說，可以從這本書建立很好的基礎。尤其，台灣與日本的經濟發展一向循著類似的軌跡，我很期待大是文化未來能夠繼續出版相關書籍，相信對有志於研究台灣經濟與股市的人來說，必然是很大的福音。
 

...

GDP在各國發表的各種經濟指標中，可說是最重要的。

怎麼說呢？GDP的數值出現很大的變化時，通常股票或外匯的行情也會跟著大幅變動。但GDP到底是什麼呢？
GDP源自英文Gross Domestic Product（國內生產毛額），各取頭一字母為縮寫。它是把國內生產的財貨與勞務的金額加總起來所得到的總值。
不過，生產出來的商品或服務的金額固然是一種收入，卻同時也算是支付給某個對象的金錢，也就是也可以稱為支出（你的收入，必然是某一單位或個人的支出）。
GDP顯示一國的生產狀況。GDP增加多少，代表需求增加，該國生產出的商品或服務才需要增加，於是被視為景氣會往上走的指標。相對的，GDP如果減少，則被視為景氣下滑。
要想知道景氣到底如何，就是關注GDP成長率，它是顯示景氣動向的重要指標。
此外，GDP還分為名目GDP與實質GDP。名目GDP是當年度純粹在國內生產的商品與服務之生產數量，乘上市場價格，除去重複的部分，所算出來的生產物價值；實質GDP則是名目GDP排除物價變動的影響後所得。
觀察景氣時，這兩個有沒有分哪個比較重要？其實兩個都很重要，但如果一定要分的話，實質GDP比較重要。計算經濟成長率時使用的也是實質GDP。
GDP成長率，對於股市的影響力更是不容小覷，如果我們把股票市場也當作是經濟體的一部分，當名目GDP／實質GDP所得到的比率越高，代表投入股市的投資報酬率也會越高，反之則越低。
當GDP成長率「增加」時，景氣上揚，此時股市會持續上漲。當GDP成長率減少時，景氣下滑，此時股市持續下跌。所以，當GDP持續跌到低點時，這時就可以進場撿便宜，買進股票，並持有到景氣回升的時候；當GDP持續漲到高點時，這時就可以準備大出清，賣掉股票，避免景氣之後可能跌落造成損失。

景氣動向指數

景氣不會永遠都很好，也不會永遠都很差。儘管如此，景氣並非只是上下波動而已，通常會以「復甦、成長、衰退、蕭條」這四種型態反覆出現。
這樣有規則的逐步變化，稱為景氣循環。有時也稱做景氣週期。你一定很好奇，為什麼景氣不會一直好下去？
景氣循環的原因各有不同，但一般常被提出來的是以下三種。

第一是過度投資：景氣一旦漸漸好轉，企業就會傾向於大量投資人力或增加設備，產生過度的現象，導致利潤減少，景氣也就煞住了。

第二是過少消費：景氣一旦漸漸變差，企業會為了刪減成本而砍人事等費用。這會減低勞動者消費的意願和能力，因而使得景氣變得更差。此外，企業端為了提高利潤，也可能會降低勞動分配率（企業收益中分配給人事薪資的比例），最後還是導致消費過少的狀態。

第三是創新：奧地利的經濟學家約瑟夫．熊彼得（Joseph Alois Schumpeter）認為，創新的規模一旦夠大，可能會促使景氣好轉、經濟成長。只是，通常等到要創新的活動能對經濟產生影響時，景氣又到了衰退發展的時期。

消費者信心指數

消費者信心指數是顯示消費者購買意願的指標。目前有美國經濟諮商會發表的「消費者信心指數」，以及由密西根大學發表的「密西根大學消費者信心指數」。
這兩種指數都是根據消費者問卷調查計算出來的，但消費者信心指數的問卷對象有5,000人，密西根大學消費者信心指數的問卷對象只有500人，差距頗大。但因為經濟諮詢商會的消費者信心指數會先發表，所以市...